同时，人民币升值预期也为资本流入提供了获益空间。以7.3的汇率将美元资产兑换为人民币，即使不进行任何投资，仅等待人民币升值到6.3，就能获得超过13%的预期收益。随着美联储降息预期的增加和美元指数的回落，人民币升值预期愈发强烈，机构普遍认为人民币将迎来强势回升。

在哈佛的访问期间，我手中的美元很快告罄，不得不进行货币兑换。当时的汇率是7.25。有人建议我多兑换一些，担心人民币会崩溃。我反问他们，美国的超市里有多少商品是本国生产的？而在中国超市，又有多少商品不是中国制造的？中国商品，是用人民币购买更便利，还是美元？鉴于全球都在购买中国商品而美国生产有限，我们究竟应该担心哪个货币的稳定性？

他们对我的论点嗤之以鼻，认为时间会证明一切。然而，就在我兑换货币后不久，美元开始下跌。那段时间，每天都有类似的问题登上热榜：美元跌至7.2，你怎么看？人民币升值到7.16，你怎么看？我发现自己无需回答新问题，只需将之前的预测贴上，让实践检验理论。现在，实时汇率显示1美元兑7.09人民币，但似乎人们对此已习以为常。

然而，人民币的升值之路远未结束。我曾多次讨论美国的物价问题，按汇率换算，美国的平均物价至少是中国的两倍。基于购买力平价理论，美元兑人民币的合理汇率应在1:3.5左右，这才是两种货币的真实价值。但为何当前的汇率远低于此？

首先，美元作为世界主导货币，享有霸权地位，这为其带来了溢价。其次，美元的投资属性不容忽视，其流动性和投资渠道的广泛性，为金融资本带来了丰厚的回报。第三，美国的加息政策人为地推高了汇率。这三个因素共同作用，使得过去一年美元对所有主要货币都表现出强势。

但现在，这些支撑美元的因素发生了什么变化？美国军力在全球的布局受到挑战，无论是中东还是亚太地区，美国的影响力都在减弱。股市虽然一路高歌，但泡沫显而易见。美联储迟迟不降息，导致资金持续回流美国，高利率环境下制造业难以为继。资金无处可去，只能继续推高股市泡沫。

最近美股的剧烈震荡，正是这种紧张情绪的体现。一旦降息，资金的大量流出可能引发市场踩踏。在这种情况下，如果放任人民币升值，美元可能会失去其三大支柱，导致经济休克。美元的崩溃将对全球经济产生严重影响，即便中国也不会希望看到这样的结果。

幸运的是，虽然美国无法完全控制美元，但中国有能力管理人民币。无论是外汇储备还是流通管制，中国都能防止热钱引发市场动荡。通过延长美元贬值的时间，维持世界经济的稳定，人民币有望逐步取代美元，成为世界货币。

美国经济学家的预警并非无的放矢，他们强调的是中国央行有能力平抑汇率波动，帮助美国经济实现软着陆。那些对人民币抱有偏见的人，可能从未真正了解过货币兑换的复杂性。他们只是不愿意看到中国的崛起，因为如果中国表现良好，他们自己的不足将无处遁形。即使有人坚定地认为美元会升值，并投入全部资产，最终也可能发现自己站在了错误的一边。

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